Проверка финансового ответа: от EV к капиталу Демонстрационный пример. Все числа синтетические. Это не оценка реальной компании и не клиентский кейс. Задача: рассчитать стоимость собственного капитала владельцев материнской компании. Исходные данные, млн руб.: • EV консолидированного операционного бизнеса: 12 000. • Финансовый долг: 3 000. • Обязательства по аренде, включаемые в этот переход и не перекрывающиеся с финансовым долгом: 400. • Избыточные деньги: 800. • Рыночная стоимость неконтролирующей доли: 500. • Неоперационная доля в ассоциированной компании вне заданного EV: 200. Ошибочный ответ: 9 400 млн руб. В нём пропущены вычет неконтролирующей доли и добавление неоперационной доли. Проверенный расчёт: 12 000 − 3 000 − 400 + 800 − 500 + 200 = 9 100 млн руб. Разница: 300 млн руб. Исправление меняет стоимость капитала владельцев материнской компании, потому что EV и капитал имеют разный периметр. Метод проверки: определить объект и допущения, построить переход, проверить вычисления и единицы, показать пропущенные корректировки. В реальном задании определения EV, долга, аренды и долей сначала согласуются с заказчиком.